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3+H”政策将改善新三板流动性 齐鲁银行等有望达港交所上市条件
来源:未知 作者:admin 发布时间:2018-08-27 15:18 浏览量:

  “新三板+H股”两地挂牌机制的落地,让冷清了许久的新三板市场重新回到投资者视线点,涨幅达到2.05%。当日,九鼎集团(430719.OC)等10家新三板公司成交量超过100万股。

  就在上周末,全国股转公司与港交所签署的备忘录,新三板挂牌企业赴港交所上市将不用摘牌,而是采用增量发行股份的方式,即可以同时享有两地市场的交易、定价及融资服务。

  “两地挂牌新政给新三板企业带来了新的融资通道,提升公司未来发展空间,51家上市公司申请设立保险公司:也有助于加强新三板市场对优质企业及投资者的吸引力。”中诚顾问金融业分析师魏庆明对经济导报记者分析。

  不过,受访人士也表示,登陆H股并非那么简单。特别是多数仍处于规模小、盈利能力弱阶段的新三板公司,在以买方为主的香港资本市场,很难获得合理的议价空间。即便上市,流动性、融资能力也令人堪忧。预计想要实现内地企业批量“3+H”上市,仍要经历较长时间的探索、准备工作。

  “看到这个政策后,目前公司也在关注。”24日,经济导报记者致电多家新三板公司,获得的回复多为如此。不过,对于是否会尝试赴港上市,公司相关负责人均三缄其口。

  经济导报记者注意到,按照全国股转公司的政策安排,挂牌企业申报H股IPO的,在筹划申请发行H股期间须履行信息保密义务,原则上也无需申请暂停转让。

  “目前来说,政策刚刚推出,处于观望期。之前新三板企业将更多的精力放在A股IPO上,预计后期会部分向港股市场转移。”魏庆明说。

  安信证券的报告指出,在现行的港交所上市规则下,有多达108家新三板企业符合香港主板要求,另有281家新三板企业符合港交所创业板的上市规则。其中,指南针(430011)、亿童文教(430223)等新三板企业均在名单之中。

  经济导报记者了解到,港交所主板市场对IPO企业财务上的要求共有三套,涉及盈利、市值等要求,只要符合其中一套条件就可进行IPO申请。其中盈利条件最常用,即公司需有三年的营业期,第一年和第二年的净利润加起来要达到3000万港元,最后一年要达到2000万港元。

  安信证券报告称,按照港交所主板上市标准,山东新三板公司中,圣泉集团(830881)、齐鲁银行(832666)两家公司或已符合港交所主板上市条件。

  不过,圣泉集团目前已经启动A股IPO辅导工作;齐鲁银行在新三板的定增募资工作也于去年底刚刚完成。

  采访中,ag88.com!有山东企业管理者对经济导报记者表示,近年来地方政府也在鼓励企业赴港上市融资,如济南对企业在境外交易所成功首发上市融资的可补助500万元。此次新三板与港交所的联手,无疑会进一步推动企业赴港上市的积极性。

  不过,受访券商人士对经济导报记者表示,两地交易所明确,内地新三板公司在港上市并不存在任何特别通道,这意味着尝试“3+H”的企业仍会面临不小的考验。

  “实际上,H股并非就是企业融资的天堂。”华东某券商分析人士对经济导报记者表示,赴港上市虽然设定门槛不高,但后续流程非常考验企业质地,特别是对中小企业更为严苛。“比如要想在香港资本市场顺利发行股票,需要找到足够的投资方来议价认购,认购不足就是发行失败。而香港资本市场8成以上的买方都是国际基金等大机构,企业如果没有核心竞争力,即便上市也很难融到足额资金,后期在市场的流通性更令人堪忧。”

  有分析报告也指出,虽然港交所主板上市盈利要求只有千万元级别,但2017年-2018年港股上市的企业最近一年的盈利平均数是6.6亿,中位数是7900万。前两年平均数是14.4亿,中位数是1.2亿,由此可见实际上市企业的盈利标准并不低。

  另外,在港股上市,还要缴纳不菲的费用,其投行保荐费用和律师、会计师相关中介费用维持成本相对A股更多。一般A股上市费用占融资的比例达4%-5%,而香港主板上市费用占融资的比例达15%-20%。这对资金有限的中小企业来说压力更甚。

  不过,受访企业人士也表示,即便实现“3+H”仍面临不少困难,但对于新三板市场来说,还是会带来积极影响。

  据了解,新三板近年来不断扩容,已经成为全球最大的基础性资本市场,但交易情况却趋冷。流通性不足,导致标的企业市场估值难以定价,进而影响到企业股权融资。

  相关数据显示,移动办公OA软件领域首家上市公司-泛微。今年第一季度新三板市场定增总额为199亿元,发行次数为452次,分别较去年同期下降31%和41%。另外,当季还有近60家公司终止定增,涉及金额约为30亿元。

  而此时,“3+H”制度的推出,无疑给新三板企业融资打通了另一个渠道。安信证券新三板研究负责人诸海滨表示,此次“新三板+H股”方案给了企业更多的选择空间,企业不再是只能做“单选题”,而是有了更为明确的预期,选择更多。

  “对于新三板的优质公司来说,资金对其关注度会大大提高。”魏庆明对经济导报记者表示,虽然两地股票不能互通交易,但成功实现H股IPO后,企业获得资金支持,发展前景会进一步向好。

  更有券商人士表示,新三板公司挂牌H股,可以带来价格对比和流动性对比。如果香港资本市场认可该企业,那么价格就可以提高,流动性就可以改善,同时也会在新三板市场产生联动效应,企业在新三板也会估值提升,流动性得到改善。

  “未来新三板市场将会成为A股、H股上市企业主要的培育地,优质企业也会愿意留在新三板,这对于新三板市场引资、交易活跃度,都会带来明显的推动作用。”魏庆明说。

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